中通快递财报前瞻:股价可能下跌,市场情绪偏向悲观

有几个技术因素可能会暂时压低该股。

  虽然中通没有长期债务,也不会从较低的利率中直接受益,但其客户可能会看到业务增长,这将增加对中通服务的需求。

  我对中通最大的问题是周振荡的超买水平,以及它在21- 22美元区域可能面临阻力的事实。如果该股小幅回调,并触及18美元区域,我认为在那个价位买入是更好的选择。

  中国快递及物流供应商中通快递(ZTO express)将于周二收盘后发布第四季度和2018财年业绩。管理团队将在周二晚上9点召开电话会议,讨论结果。

  从长期来看,中通满足了我在股票中寻找的大部分属性。它拥有强劲的盈利和销售增长,良好的管理效率和盈利能力衡量指标,而且对该股存在一些悲观情绪。我对股票持悲观态度的原因是,这意味着有看跌的投资者可以转为看涨,从而帮助股票保持上涨趋势。

  该股过去一年的表现一直好于大盘

  摘要

  我将第四季度标为盘整期,因为我认为该区间的上方可以作为任何回调的支撑——基本上是18美元区域。该地区在2017年11月创下暂时高点,这是第二个原因。52周移动均线也正向18美元水准移动,这将提供第二层支撑。

  中通的股本回报率为15.8%,利润率为29.8%,这两个数字都很可靠。中通让人印象深刻的一点是,该公司没有任何长期债务。相比之下,联邦快递(FedEx)和联合包裹服务(UPS)的长期债务分别为150亿美元和近200亿美元。

  中通认为,这种方法使他们能够更有效地运作,并成为每包单位成本的成本领导者。该公司运营着75个分拣中心和一支由4200多辆卡车组成的车队。

  分析师预计,中通第四季度每股收益将为0.24美元,低于2017年第四季度的0.25美元。过去三年,该公司的利润以每年41%的速度增长,第三季度的增幅为33%。

  我对中通快递的总体看法

  在收益报告公布前,中通的市场情绪指数喜忧参半。有15名分析师负责该股,13名分析师将该股评级为“买入”。另外两名分析师将该股评级为“卖出”。若一支股票的买入评级和中通一样多,却没有任何“持有”评级,这是相当不寻常的,但这就是我们目前看到的情况。整体来看,买入评级在整体评级中所占比例很高,这表明分析师整体持乐观态度。

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  该股在第三季度确实下跌,但在第四季度似乎企稳。第四季度中通下跌3.44%,标准普尔500指数下跌14.7%,上证综合指数下跌11.6%。今年第一季度以来,中通股价上涨了约25%。

责任编辑:郭明煜

  本文作者:Rick Pendergraft,美股研究社(公众号:meigushe)

  总的来说,我看好中通,但我更愿意在中通不在超买区间时买入。市场对该股的悲观情绪已经足够强烈,以至于该股在财报公布后可能会进一步收窄,但该股从未在财报公布后大幅收窄。

中通快递将在周二收盘后公布第四季度和年终业绩。

  公司成立于2009年,总部设在上海。中通是世界上包裹总量最大的快递公司之一。近年来,该公司受益于中国蓬勃发展的电子商务业务。中通在业务上有一些独特的做法。它专注于货物的分拣和中间部分,同时与其他公司合作进行提货和“最后一英里”的送货服务。

  另一件让我担心的事情是中国经济放缓。政府刚刚发布了GDP增长目标,并将其下调至6.0%至6.5%。虽然这是一段时间以来最低的GDP目标,但政府也宣布了包括大幅减税和降低费用在内的刺激计划。除了财政政策举措外,货币政策也已调整为相当宽松的低利率政策。

  在这种情况下,我会耐心等待更好的入市时机。

  在过去三年里,销售额以每年43%的速度增长,第三季度增长了30%。分析师预计第四季度销售增长27.4%。预计第四季度的收入为7.95亿美元。

  目前卖空利率为4.08,卖空1304万股。中通的日均交易量略低于320万,因此市盈率为4.08。卖空股票数量确实从2月上半月的1255万股跃升至当前水平,这是我们目前拥有的最新报告。这一比率略高于平均水平,考虑到中通在基本面和技术上的表现,它令人惊讶地偏向悲观方面。

该公司拥有坚实的基本面,其股票也没有受到过度追捧。

  人们对中通的看法不一

  过去三个月,周超买/超卖指标大幅跳升,10周RSI和周随机指标均进入超买区间。该股上周也回升至21美元上方,去年第三季度达到峰值。21- 22美元的区域可能成为技术阻力,因其标志着去年的顶部。

  期权交易者对中通略看空,看跌/看涨比率为0.95。正常的看跌/看涨比率在0.75范围内。目前有6,426个看跌期权未平仓,6,749个看涨期权未平仓,未平仓合约共有13,175份。未平仓权益只代表130万股股票,因此是还不到一天的交易量。这在一定程度上降低了这一比率的相关性,但值得注意的是,这种倾斜倾向于悲观的一面。

  中通的股票在过去两年表现良好。该公司于2016年10月在纽约证券交易所开始交易,最初几个月出现下跌,但在2017年初站稳了脚跟。从2017年3月到2018年7月,该股从低点到高点上涨了100%以上。

  中通快递的另一个令人鼓舞的因素是,阿里巴巴(Alibaba)和京东(JD.com)公布的第四季度业绩均好于预期。两家公司的销售额都出现了大幅增长。中通的增长严重依赖阿里巴巴和京东等电子商务企业,阿里巴巴的销售额增长了34%,京东的销售额增长了16%。


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